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企业培训 >> 盈彩网app移动下载-国泰君安资管公司副总经理成飞:券商资管怎样不输在起跑线上?

券商资管已成为债券商场一股不行忽视的力气。”7月20日,国泰君安资管公司副总经理成飞在“2019我国财物办理年会”之债市出资主题论坛上表明。

数据显现,现在券商资管债券出资规模已超越4万亿,而券商自营、公募基金的债券基金出资规模还不到4万亿。但在当时的商场盈彩网app移动下载-国泰君安资管公司副总经理成飞:券商资管怎样不输在起跑线上?中,券商资管往往被贴上了通道、嵌套之类的标签。

成飞以为,这首要由于券商资管一开始就输在起跑线上。比方券商资管产品的出资起点过高、出资人数受限、负债端不稳定且不能揭露宣扬等。“由于输在了起跑线,券商资管想进一步做大,只能从产品设计、出资战略上考虑。”

成飞表明,由于负债本钱高,许多券商资管只能经过买入高票息财物来平衡。从方法来看,首要有“三板斧”:一是下沉信誉资质,购买低等级信誉债。二是加杠杆套息。三是献身流动性,购买一些非揭露公司债、PPN等种类。

“可是这些战略现在在失效。”成飞表明。一是债券违约添加并且还在继续。在这样的布景下,低等级债券的违约概率较大,下沉战略危险添加。二是商场信誉分层,加杠杆战略也已失效。成飞举例称,银行质押利率债的融资利率在1.5%车轮查违章-2.5%之间,套息空间超越100BP;券商自营质押高等级信誉债的融资利率在2.5%-3.5%之间,套息空间超越150BP;资管产品质押非揭露PPN的融资利率在4.0%-7%之间,套息空间不到50BP,并且还借不到钱。

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